一、收购事件概述
在投融资市场趋于冷静、投资催熟式新锐时代结束的当下，美妆行业又现大规模收购案例。5月29日，据WWD报道，美国销量第一平价彩妆品牌母公司e.l.f.Beauty（以下简称e.l.f.）宣布将以10亿美元（约合人民币71.88亿元）收购由红人Hailey Bieber创立的美妆品牌Rhode。这一金额超过了e.l.f.在2023年以3.55亿美元收购护肤品牌Naturium的价格，是其迄今为止最大的一笔收购。目前e.l.f.已达成收购Rhode的最终协议，在满足惯例成交条件后，预计交易将于2026财年第二季度完成。

二、收购细节与双方态度
（一）收购价格构成
e.l.f.在财报中透露，收购价包括两部分，一部分是交易结束时8亿美元（约合人民币57.5亿元）的现金和股票，另一部分是额外支付的2亿美元（约合人民币14.38亿元）潜在盈利对价。

（二）Hailey Bieber的角色转变
据外媒报道，Hailey Bieber将继续担任Rhode创始人，同时扩大职责，出任品牌创意总监及产品创新主管，并在交易完成后担任战略顾问。

（三）其他核心团队留任
Rhode的联合创始人Michael D. Ratner、Lauren Ratner以及首席执行官Nick Vlahos也将保留职位并继续在洛杉矶工作。

（四）e.l.f.董事长评价
e.l.f.董事长兼首席执行官Tarang Amin评价道：“我认为Hailey Bieber不仅仅是一个名人，她是我见过的最有思想的创始人之一。她的直觉和对美丽的审美，能让她的品牌与消费者产生共鸣。”

（五）Hailey Bieber对收购的看法
Hailey Bieber表示：“对于品牌来说，这是一个难得的机会和新的开始，收购可以提升和加速我们的能力，并扩大我们的全球分销。”

三、Rhode品牌发展情况
（一）创立与早期销售成绩
Rhode创立于2022年6月，品牌亮相时推出三款旗舰产品，11天内销售额就突破8位数。

（二）现象级爆品打造
2024年2月，在Hailey Bieber宣传助力下，Rhode推出的唇釉手机壳成为“现象级”爆品，首批在25分钟内售罄。

（三）销售业绩对比
Rhode在2023年销售额超过蕾哈娜Fenty Beauty的同期表现，截至2025年3月31日的12个月内销售额增长2.12亿美元（约合人民币15.24亿元）。

（四）市场拓展计划
Rhode自2023年起进入加拿大和英国市场，目前产品以直销为主，计划于今年晚些时候与Sephora丝芙兰在北美及英国实体店全面推出，扩大分销版图。

四、e.l.f.收购原因分析
（一）企业自身业绩因素
从e.l.f.自身过往业绩来看，虽在2025财年实现28%增长，但季报显示销售额同比放缓至4%。叠加关税等影响，其股价产生波动，截至5月29日晚20:15，e.l.f.股价为90.50美元（约合人民币650.5元），较昨日下滑1.33%，较去年下跌53.17%。

（二）战略布局需求
与Rhode的交易标志着e.l.f.的战略转变，将目光投向高端美容市场，以应对其大众市场化妆品需求疲软。此前e.l.f.在2023年收购Naturium，并与Alicia Keys一起孵化Keys Soulcare，本次收购Rhode也是其补充完善高端护肤品矩阵的举措。

五、红人自创美妆品牌受青睐原因
（一）国际美妆巨头动作
包括雅诗兰黛集团、科蒂、科丝美诗等国际美妆巨头都有探索红人品牌的动作，部分品牌获资本投资，部分被美妆巨头收入麾下。如欧莱雅、雅诗兰黛等收购红人品牌，可能是出于业绩增长和找寻流量、补充矩阵的考虑，红人自带流量及影响力能助力企业，且有利于扩大触达消费群体。

（二）历史收购案例参考
回顾2016年前后，美妆行业出现多起规模集团以10亿美元左右高价收购年轻互联网品牌的案例。当时Kylie Jenner和蕾哈娜的彩妆品牌迅速崛起吸引关注，国际巨头积极发力品牌并购，雅诗兰黛在2016年以14.5亿美元收购彩妆品牌Too Faced，此前A.T.Kearney报告显示2010 - 2016年间美妆、个护行业并购交易有60%是出于获得新客群，且当时美妆行业有机增长放缓，并购成为上选。Too Faced在社交媒体上有大量粉丝，善于利用社交媒体带动销售，其加入雅诗兰黛可弥补彩妆品类因本土市场百货公司柜台需求下滑的空缺，还能拓展电子商务渠道和美容零售商。

（三）国内新锐品牌发展情况
2017 - 2019年间，国货新锐彩妆品牌完美日记、花西子、橘朵等相继成立并获不小体量。聚美丽作为行业媒体，早期关注新锐品牌崛起及相关转型并进行报道研究。之后新锐投融资遇冷，资本趋于谨慎，但本次Rhode收购案仍突出，本质与之前案例类似，官方表示出于丰富产品组合和全球扩张考虑。如今红人美妆品牌发展路径多元化，毛戈平上市，Skkn by Kim拓展业务并收回股份整合品类。

六、红人美妆品牌发展的关键因素
不可否认，在社交媒体时代，红人IP依托名人自身影响力和粉丝基础，能在短时间内快速建立品牌认知、增强用户信任。但红人光环只是起点，产品力、差异化定位和可持续的运营能力才是决定品牌能否长远发展的关键因素。