一、算力市场格局巨变：海光信息换股吸收合并中科曙光
昨日，海光信息与中科曙光分别发布公告，海光信息将通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并中科曙光，同时发行A股股票募集配套资金。海光信息作为国产CPU/DCU芯片研发商，市值达3164亿；中科曙光是高端计算机整机制造商和云服务商，市值905亿。此次合并被市场视为算力航母诞生，中国AI新旗舰来临，更意味着算力国家队向改变全球算力格局发起冲击。

二、同门同派合并：算力航母的深厚底蕴
（一）中科曙光：扎根算力领域多年
中科曙光背靠中科院，实控人为中科院计算所。1990年，中国工程院院士李国杰以200万元研究经费在所内发起设立“曙光”科研小组。1996年，在该小组基础上成立深圳曙光公司，即中科曙光前身。2001年后，在李国杰和学生历军掌舵下，相继研制出“曙光4000A”“曙光5000”“曙光6000”等产品，使中国成为继美国之后第二个能制造和应用百万亿次、千万亿次超级计算机的国家。2006年，公司在天津设立产业基地，2014年登陆主板上市，成为算力领域龙头企业之一。

（二）海光信息：与中科曙光紧密相连
2016年，海光信息由中科曙光、天津海泰科技等公司联合设立，中科曙光是其最大股东。同年，海光信息与AMD达成合作，获得AMD第一代Zen架构的x86指令集永久授权，成为国内唯一具备x86架构CPU研发能力的企业。2018年推出首款CPU“海光一号”并量产。2022年8月登陆科创板，发行价36元/股，不到三年股价飙升至136元/股，目前市值超3000亿，且已与DeepSeek等国产大模型适配，填补AI算力缺口。

管理团队方面，最初掌舵海光信息的是战略级科学家唐志敏，2020年他淡出海光后，孟宪棠和沙超群分别担任董事长和总经理，二人分别与国科控股、中科曙光有着深厚渊源。

中科曙光近800亿市值来自持有的海光27.96%股权价值，雪球上有投资人评价其“母凭子贵”。两家公司从历史渊源、股权架构到管理团队都关联紧密，此次合并顺理成章。

三、合并意义重大：形成全产业链一体化
两家公司合并后，将形成算力芯片领域的全产业链一体化。曙光负责服务器、存储和数据中心的解决方案，海光负责CPU/DCU高端国产芯片的研发，“产业化场景 + 自主芯片”的组合构成了国产算力闭环，战略意义深远。

四、国资投资传奇：成都国资的高额浮盈
在海光信息发展历程中，成都国资进行了一笔T0级别的投资。早在2003年起，成都积极布局电子信息产业，引进英特尔、京东方等公司，到2015年前后拥有众多芯片设计及相关配套企业。2016年，成都高投集团作为初始投资人向海光信息投资4亿元成为战略股东，成都产投集团也参与投资，且成都国资在海光上市前投入资金不超过15亿元。

上市前，成都国资通过两笔交易收回成本。2018年11月26日，中科曙光以10.7亿元从成都国资手中买下海光信息10.92%股权；2019年12月23日，成都产投有限转让持有的海光有限部分出资额，出售总价6.73亿元。两次减持后，上市前夕成都国资持股19.53%，为第二大股东，目前仍持股16.96%（三家一致行动）。

随着2023年后AI产业爆发推高算力公司股价，成都国资持有的股份对应市值高达537亿元（按海光信息停牌前3164.12亿市值计算），浮盈超过500亿。此外，投资海光信息后，其两家核心子公司落地成都，成都高新区为其提供孵化空间、协调贷款等，助力海光成长为成都集成电路赛道链主企业之一。若此次合并顺利实现全产业链整合，改变全球算力格局，成都国资这笔投资的含金量还将提升。

此次海光信息与中科曙光的合并，不仅是企业自身的重大变革，更对中国乃至全球算力格局产生深远影响，而成都国资的投资成功也为地方产投提供了优秀范例。