01 两笔重磅公告，一家神秘公司浮出水面
5月10日晚间，汉邦高科（SZ300449，股价7.97元，市值30.77亿元）公告称，公司全资子公司向成立不足一年、注册资本仅1000万元的北京启明星汉科技有限公司（以下简称启明星汉）销售价值27.83亿元的算力服务器等设备、软件及集成服务。
5月8日，天阳科技（SZ300872，股价20.30元，市值99.09亿元）发布的《关于签订项目合作协议的公告》显示：鉴于启明星汉（项目公司）已与终端客户签署了《计算平台服务协议》，约定由启明星汉为终端客户提供算力服务，服务（锁期）期限为60个月，公司与启明星汉、杨兵、赵凯于2026年5月6日签署了《项目合作协议》，各方拟按照“共同投入、风险共担、收益共享”的原则进行合作，通过股权转让、联合投入、收益分成等模式，共同落地执行《服务合同》项下算力服务项目的深度合作；本次公司与项目公司及有关各方签署合作协议，由项目公司主要负责算力采购及租赁业务，采购投资金额为35亿元至40亿元。
由此来看，启明星汉既是汉邦高科的大买家，又是天阳科技的合作方。启明星汉这家注册资本千万元级的新公司，左手与上市公司合作数十亿元项目，右手向另一家上市公司大额采购，引发广泛市场关注。
02 两上市公司同步入局，交易结构清晰曝光
2.1 汉邦高科：卖出近28亿元算力设备
5月10日晚间，汉邦高科公告称，公司全资子公司北京汉邦高科数智科技有限公司（以下简称汉邦数智）与启明星汉签署了《高性能GPU设备采购及集成维保服务合同》，该合同的含税金额约为27.83亿元，不含税金额约为24.63亿元。
《每日经济新闻》记者了解到，这一合同金额对于汉邦高科而言绝非小数目。2025年年报显示，报告期内，汉邦高科实现营业收入仅约1.63亿元，本次合同金额达到公司去年营收的15倍以上。
汉邦高科在公告中表示，公司董事会对本次重大合同涉及的公司及交易对方履约能力进行了审慎分析。本次合同交易对方依法设立并有效存续，具备签署和履行合同的主体资格。根据公司目前了解的情况，交易对方围绕计算平台服务项目开展本次采购，项目需求明确，业务背景清晰，其合作方为上市公司天阳宏业科技股份有限公司（以下简称天阳科技）。
2.2 天阳科技：出资35-40亿元联合运营
据记者了解，天阳科技同样为A股上市公司，今年5月初披露与启明星汉的合作公告，合作涉及金额在35亿元至40亿元之间。
5月8日，天阳科技在公告中表示，启明星汉已与终端客户签署了《计算平台服务协议》，约定由启明星汉为终端客户提供算力服务，服务锁定期限长达60个月。各方拟按照“共同投入、风险共担、收益共享”的原则进行合作，通过股权转让、联合投入等模式，共同落地执行该算力服务项目。
合作协议明确，天阳科技负责提供本项目所需的全部设备采购资金。该等资金系天阳科技以成为项目公司控股股东、控制项目运营为目标投入的项目资本金，用于推进项目落地。采购进度计划按照协议约定分期进行支付；项目公司启明星汉负责《服务合同》的具体执行，包括向终端客户提供符合约定的算力服务等。
03 疑点重重：千万新公司承接60亿算力大单
对比上述两家上市公司的公告，合作对象一致，均为启明星汉；时间节点高度临近，天阳科技的协议签署日为5月6日、公告日为5月8日，汉邦高科则在5月10日披露采购合同；资金体量十分庞大，两笔交易合计金额超60亿元。
市场随之产生核心疑问：汉邦高科、天阳科技这两笔交易，是否指向同一批算力设备、同一个底层智算中心项目？从交易逻辑来看，天阳科技负责出钱、把控项目，启明星汉负责落地运营；汉邦高科则作为设备供应商，向启明星汉出售GPU设备及集成服务，三方形成完整算力交易链条。
而在整条交易链中，居中衔接两家上市公司的启明星汉，成为外界最大的疑问点。汉邦高科在公告中，对于交易对手方启明星汉的背景着墨极少，未披露终端客户、资金来源、合作背景等关键信息。
04 启明星汉真实背景：极简股权、无关联企业
天眼查公开信息清晰还原了启明星汉的基础情况：
- 成立时间：2025年6月，成立时间不足1年，属于全新新设企业；
- 注册资本：仅1000万元人民币，属于小微企业量级；
- 注册地址：临近北京野生动物园、北京大兴国际机场；
- 股权结构：由两名自然人全资持股，杨兵持股80%，赵凯持股20%；
- 股东背景：两名自然人除启明星汉外，无其他对外投资企业，无公开商业履历；
- 对外投资：仅全资控股一家子公司——青海启云深智科技，无其他产业布局。
05 行业争议：稀缺GPU为何落入无名新企？
当前高端GPU设备在全球范围内高度稀缺，头部科技企业、大型算力集团均在争抢供货配额。在此行业背景下，一家注册资本仅千万、成立不足一年、无行业背景、无资本背书的新设公司，突然承接超60亿元巨额算力项目，引发市场巨大争议。
市场三大核心疑问至今未有明确答案：
第一，该公司没有雄厚资本，如何支付汉邦高科近28亿元的设备货款？
第二，无行业资源的小微企业，为何能拿到稀缺高端GPU采购额度？
第三，其提前锁定的长期算力终端客户究竟是谁？60个月长期锁单的合作背景尚未披露。
截至目前，两家上市公司均未详细披露终端客户、资金来源、项目底层资产等关键信息，这家神秘算力中介企业的真实来头，依旧成谜。